宏觀經濟政策

²  中國經濟開局如何?會否出現通縮? 

²  多個重點領域改革將迎新突破

²  發改委:2018年全國固定資産投資發展趨勢監測報告及2019年投資形勢展望

²  中國2月M2貨幣供應同比增長8.0%,預期8.4%

 

 

 

 

業務版塊聚焦

²  典當業務   2019年2月份商品住宅銷售價格漲幅穩定

²  小額貸款   陳文:如何構建包容有效的數字普惠金融監管

²  互聯網金融 93家P2P平台2月數據:11家金額逾期率超10%

²  PE/VC      關于科創板你應該知道的事

²  供應鏈金融 供應鏈金融的萬億市場將如何發展?

 

 

 

 

【宏觀經濟政策】

中國經濟開局如何?會否出現通縮? 

中新網客戶端北京3月15日電(記者 李金磊)中國經濟今年開局如何?一季度經濟增速是否會繼續回落?是否有可能出現通貨緊縮?商品房銷售面積爲何下降?國家統計局14日發布1-2月份經濟數據,並就一系列熱點問題進行了回應。

  中國經濟今年開局如何?

  ——絕大多數指標表現平穩

  2018年四季度經濟增速爲6.4%,各界都很關心,2019年中國經濟開局有著怎樣的表現。

  先來看幾組關鍵經濟數據:就業形勢總體穩定,2月份全國城鎮調查失業率爲5.3%,低于5.5%左右的預期目標;物價低位運行,1-2月份CPI同比上漲1.6%,在3%左右的調控目標之內。

  從投資、消費、出口這拉動經濟增長的“三駕馬車”來看,1-2月份,固定資産投資同比增長6.1%,增速比上年全年加快0.2個百分點;社會消費品零售總額同比增長8.2%,增速與去年12月份持平;出口24264億元,增長0.1%。

  “絕大多數指標的表現還是比較平穩,一部分指標還在向好。”國家統計局新聞發言人毛盛勇14日表示,1-2月份中國經濟運行保持在合理區間,延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢,表現在國內需求穩中有升,結構優化態勢持續,就業、物價總體穩定,市場預期趨勢向好,股票市場成交比較活躍,這也是市場信心的反映。

  摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對中新網記者表示,在從去年7月份的“基建補短板”,到之後“六穩”全面穩增長,再到今年超預期的減稅降費,在穩定和提升實體經濟信心方面已經有明顯的效果,未來政策效應的持續顯現會帶動投資消費數據逐步企穩改善。

  一季度經濟增速會否繼續回落?

  ——總體平穩的趨勢能夠延續

  未來中國經濟會如何走?從一季度情況看,中國經濟增速還會繼續回落嗎?什麽時候能見底?

  對此,毛盛勇表示,從今年前兩個月的情況看,消費領域還是比較平穩的。3月份的消費需求可能會比上年還好一些,整體來講消費還是穩定增長趨勢。投資領域,一方面是社會預期在逐步向好,另一方面推出了包括簡政減稅降費的政策、逆周期調節的政策等,這些政策逐步落地後,投資還有望延續企穩回升的態勢。

  “內需保持了穩中有升的發展趨勢。外需方面,從前兩個月的情況來看,盡管有春節因素影響,但進出口總額整體還是保持了小幅增長。”毛盛勇說。

  在他看來,從內外需情況來看,當前經濟運行總體平穩的趨勢能夠延續下去,在保持平穩的同時,經濟結構調整優化升級、邁向高質量發展的步伐還會繼續前進。

  是否有可能出現通貨緊縮?

  ——通縮的可能性比較小

  國家統計局的數據顯示,1-2月份,全國居民消費價格(CPI)同比上漲1.6%,漲幅比上年12月份回落0.3個百分點,其中2月CPI漲幅創下13個月新低。1-2月份,全國工業生産者出廠價格(PPI)同比上漲0.1%,漲幅比上年12月份回落0.8個百分點。

  上述兩個數據的回落引發通縮的擔憂。對此,毛盛勇表示,1月份CPI上漲1.7%,2月份上漲1.5%,兩個月平均上漲1.6%,屬于比較溫和的增長速度。近一段時間,大宗商品價格有所回升。下一步,隨著投資增速企穩回升,PPI合理上漲還是有支撐的。

  至于會不會出現通縮?毛盛勇認爲,通縮是指一定時期內社會物價全面持續下跌。根據這樣的定義,CPI在溫和上漲,PPI漲幅回落但仍保持上漲,所以出現通貨緊縮的可能性比較小。

  交通銀行首席經濟學家連平表示,上半年物價上漲壓力明顯減輕已經成爲事實,無論是需求還是流動性都不會顯著拉動物價上漲。隨著穩增長政策效應進一步顯現,在基建投資拉動下PPI可能會有反彈,但全年漲幅肯定會低于去年。通脹整體溫和運行爲宏觀政策提供比較好的空間,穩增長保就業是宏觀調控的首要目標。

  商品房銷售面積爲何下降?

  ——春節因素、購房更加清醒理性

  國家統計局數據顯示,1-2月份全國商品房銷售面積14102萬平方米,下降3.6%。有研究機構稱,這是時隔43個月,全國商品房銷售面積再現同比下跌。

  對此,毛盛勇表示,房價走勢總體平穩。1-2月份商品房銷售面積略有下降,主要有兩個原因,一是春節因素對人們的購房行爲帶來了一定影響。二是當前房地産市場進入了新的發展階段。按照中央關于房地産“房子是用來住的,不是用來炒的”的定位,同時,加快長效機制的建設,廣大老百姓和投資者更加清醒地、更加理性地對待購房行爲。

  “所以房地産市場在這樣的情況下,隨著長效機制的不斷完善,將來會更好地保持平穩健康發展。”毛盛勇稱。

  “從市場走勢看,已經連續多月出現商品房銷售面積和銷售額漲幅明顯放緩的情況。”中原地産首席分析師張大偉對中新網記者說,如果2019年政策上沒有太大變化,市場將出現明顯調整。

 

 

多個重點領域改革將迎新突破

“改革”成爲今年兩會的高頻詞。兩會期間,多個部委負責人透露出下一步改革的計劃。在供給側結構性改革的主線下,今年多項重點領域改革將迎新突破。具體而言,國有企業混合所有制改革、深化增值稅改革、油氣領域改革等將成看點。代表委員和業內專家表示,更多的改革紅利將釋放。

“今年的政府工作報告中,‘改革’二字出現105次,成爲曆年之最。” 政府工作報告起草組負責人、國務院研究室主任黃守宏在國新辦吹風會上表示,要把握住政府工作報告中深化改革、擴大開放的大邏輯。“市場化”“市場主體”等高頻詞既表明一種決心、一種宣示,也表明我國政策取向、工作導向,我們要以高水平的對外開放倒逼全面深化改革。

政府工作報告提出,要繼續堅持以供給側結構性改革爲主線,在“鞏固、增強、提升、暢通”八個字上下功夫。更多采取改革的辦法,更多運用市場化、法治化手段,鞏固“三去一降一補”成果,增強微觀主體活力,提升産業鏈水平,暢通國民經濟循環,推動經濟高質量發展。

全國政協經濟委員會副主任楊偉民說,只要我們堅持向改革要動力,深化供給側結構性改革,實行“鞏固、增強、提升、暢通”的方針,更多運用市場化法治化手段矯正要素配置扭曲,市場經濟的自我糾偏機制就會發揮更大作用,經濟發展的韌性就會增強。

在供給側結構性改革的主線下,今年國資國企改革、財稅金融體制改革等將在攻堅中迎來新的突破。兩會期間,多個部委負責人透露出下一步改革的路線圖。

政府工作報告提出,加快國資國企改革。加強和完善國有資産監管,推進國有資本投資、運營公司改革試點,促進國有資産保值增值。

國資委主任肖亞慶近日表示,2019年是國企改革的攻堅年,重點之一就是著力改革國有資本授權經營體制,加快向管資本轉變,將出台2019年國資委的授權放權清單。

作爲國企改革的突破口,混合所有制改革也將擴圍升級。肖亞慶透露,將擴大重點領域的混合所有制改革,第四批會有一百多家混合所有制的企業。

“2019年國企改革進入深水區,難點是如何提高改革的能力,要有創新做法。”中國保利集團有限公司黨委書記、董事長徐念沙對《經濟參考報》記者說,國有資本投資公司改革試點“升級版”重在高質量發展,戰略布局要突出主業優勢,“有進有退”。混合所有制改革需要創新,要讓不同所有制經濟優勢得到實現和體現,股東會是一個好的解決辦法。

政府工作報告提出,深化電力、油氣、鐵路等領域改革,自然壟斷行業要根據不同行業特點實行網運分開,將競爭性業務全面推向市場。國有企業要通過改革創新、強身健體,不斷增強發展活力和核心競爭力。

“油氣領域改革是重點的改革方向。中央企業這三家油氣公司(即中石油、中石化和中海油),今年要以管道公司的組建爲契機,深化油氣領域的改革。”肖亞慶在回答《經濟參考報》記者提問時指出。

深化增值稅改革也是今年改革的一大看點。財政部部長劉昆日前說,深化增值稅改革是今年減稅降費的核心內容。一方面,注重突出普惠性,確保主要行業稅負明顯降低;另一方面,注重與稅制改革相銜接,新的三檔稅率有利于繼續推進增值稅稅率三檔並兩檔。

中國社會科學院副院長、學部委員高培勇在接受《經濟參考報》記者采訪時說,近2萬億元的減稅降費,既是基于確保經濟運行在合理區間的政策需要,也是供給側結構性改革推進的制度安排。

專家表示,一系列重點領域改革的深化將會釋放出更多紅利。

“深化市場化改革可以激發近14億人的積極性、1億市場主體的活力,這是我國最大的潛在生産力、創造力。”楊偉民說。

中共中央黨校(國家行政學院)馬克思主義學院院長張占斌對《經濟參考報》記者表示,我國已經進入推動經濟高質量發展的關鍵時刻,必須堅持供給側結構性改革這一主線。

同時要增加改革的針對性、靈活性、有效性和精准性,更多滿足市場、用戶、消費者的個性化、多元化、差異化需求,使得供給側結構性改革具備持續長久推動經濟增長的能力。

北京大學新結構經濟學研究院院長林毅夫說,保持定力,抓住主要矛盾,找准改革突破口,就能解決制約發展的深層次問題,這是我國推動經濟社會發展的一條重要經驗。

“盡管四十年來,我們國家的改革開放已走過千山萬水,但仍需跋山涉水。” 海南省政協主席毛萬春說,我們在探索實踐中深刻體會到,改革不停頓,開放不止步,改革開放永遠在路上。

 

 

 

發改委:2018年全國固定資産投資發展趨勢監測報告

及2019年投資形勢展望

發改委在《2018年全國固定資産投資發展趨勢監測報告及2019年投資形勢展望》中預測,中高端制造業、現代服務業投資成爲主要拉動力,基礎設施投資增長情況略有好轉,中西部投資增速繼續領先。

報告稱,2019年,可以集中發力的有效領域包括:一是高端制造業領域。二是新型基礎設施領域。加快推進新型基礎設施建設,加快5G商用步伐,研究規劃新一代信息技術基礎應用投資發展方案;加強人工智能、工業互聯網、物聯網等領域基礎設施投資。三是生産要素領域。四是社會補短板領域。

報告指出,中西部地區積極承接産業轉移、加大基礎設施建設力度,投資形勢相對較好。東部地區是我國對外貿易集中區域,受外部環境影響較大,擬建項目數量增速相對較低。東北地區仍處在産業轉型關口,疊加經濟增速較慢、人口外流、政府債務高企等問題,投資增長壓力較大。

報告預計2019年,采礦業、中高端制造業、住宿和餐飲業、房地産業、科學研究和技術服務業有望成爲投資熱點行業,支持固定資産投資穩步增長。中西部地區的陝西、甘肅、河南、湖南、山西,以及東部地區的福建、浙江將成爲投資增速較快省份,引領區域投資增長。

報告指出,基建領域新增意向項目投資預期偏弱,社會領域補短板投資動能有待激發、個別省份擬建項目大幅下降等苗頭性傾向性問題可能影響 2019 年投資平穩運行,值得高度重視。

報告建議,按照制造業高質量發展要求,加快推進制造業技術改造和設備更新,加大關鍵技術、高端裝備、以及核心零部件和元器件領域投資,尤其重視集成電路、發動機、人工智能減速器等高技術産業項目投資。

報告還建議,要加快推進新型基礎設施建設,加快5G商用步伐,研究規劃新一代信息技術基礎應用投資發展方案;加強人工智能、工業互聯網、物聯網等領域基礎設施投資,積極儲備、推介優質投資項目,創新新領域基礎設施投融資模式。

中國2月M2貨幣供應同比增長8.0%,預期8.4%

劃重點

2月當月人民幣貸款增加8858億元,同比多增465億元,預期9500億元。

中國2月M2貨幣供應同比增長8.0%,預期8.4%。

社會融資規模增量爲7030億元,比上年同期少4847億元。

一、廣義貨幣增長8%,狹義貨幣增長2%

2月末,廣義貨幣(M2)余額186.74萬億元,同比增長8%,增速分別比上月末和上年同期低0.4個和0.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額52.72萬億元,同比增長2%,增速比上月末高1.6個百分點,比上年同期低6.5個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.95萬億元,同比下降2.4%。當月淨回籠現金7986億元。

二、前兩個月人民幣貸款增加4.11萬億元,外幣貸款增加399億美元

2月末,本外幣貸款余額146萬億元,同比增長12.7%。月末人民幣貸款余額140.41萬億元,同比增長13.4%,增速與上月末持平,比上年同期高0.6個百分點。

前兩個月人民幣貸款增加4.11萬億元,同比多增3748億元。分部門看,住戶部門貸款增加9192億元,其中,短期貸款減少3億元,中長期貸款增加9195億元;非金融企業及機關團體貸款增加3.41萬億元,其中,短期貸款增加7399億元,中長期貸款增加1.92萬億元,票據融資增加6855億元;非銀行業金融機構貸款減少2165億元。

2月當月人民幣貸款增加8858億元,同比多增465億元。分部門看,住戶部門貸款減少706億元,其中,短期貸款減少2932億元,中長期貸款增加2226億元;非金融企業及機關團體貸款增加8341億元,其中,短期貸款增加1480億元,中長期貸款增加5127億元,票據融資增加1695億元;非銀行業金融機構貸款增加1221億元。

2月末,外幣貸款余額8348億美元,同比下降6.5%。前兩個月外幣貸款增加399億美元,同比少增149億美元。2月當月外幣貸款增加24億美元,同比少增51億美元。

三、前兩個月人民幣存款增加4.58萬億元,外幣存款增加388億美元

2月末,本外幣存款余額187.23萬億元,同比增長8.3%。月末人民幣存款余額182.1萬億元,同比增長8.6%,增速比上月末高1個百分點,與上年同期持平。

前兩個月人民幣存款增加4.58萬億元,同比多增1.03萬億元。其中,住戶存款增加5.19萬億元,非金融企業存款減少1.59萬億元,財政性存款增加8579億元,非銀行業金融機構存款增加1678億元。

2月當月人民幣存款增加1.31萬億元,同比多增1.61萬億元。其中,住戶存款增加1.33萬億元,非金融企業存款減少1.2萬億元,財政性存款增加3242億元,非銀行業金融機構存款增加6757億元。

2月末,外幣存款余額7664億美元,同比下降8.3%。前兩個月外幣存款增加388億美元,同比少增60億美元。2月當月外幣存款增加196億美元,同比多增195億美元。

四、2月份銀行間人民幣市場同業拆借月加權平均利率爲2.2%,質押式債券回購月加權平均利率爲2.24%

2月份銀行間人民幣市場以拆借、現券和回購方式合計成交74.02萬億元,日均成交4.35萬億元,日均成交比上年同期增長33.6%。其中,同業拆借日均成交同比增長35.1%,現券日均成交同比增長102.8%,質押式回購日均成交同比增長26.6%。

2月份同業拆借加權平均利率爲2.2%,比上月高0.05個百分點,比上年同期低0.53個百分點;質押式回購加權平均利率爲2.24%,比上月高0.08個百分點,比上年同期低0.63個百分點。

五、2月份跨境貿易人民幣結算業務發生3521.9億元,直接投資人民幣結算業務發生1173.4億元

2月份以人民幣進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發生2662.2億元、859.7億元、236億元、937.4億元。

 

 

 

 

 

 

 

【業務版塊聚焦】

2019年2月份商品住宅銷售價格漲幅穩定

國家統計局城市司高級統計師劉建偉解讀2月份商品住宅銷售價格變動情況統計數據

2019年2月份商品住宅銷售價格漲幅穩定

——國家統計局城市司高級統計師劉建偉解讀2月份商品住宅銷售價格變動情況統計數據

國家統計局今日發布了2019年2月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況統計數據。對此,國家統計局城市司高級統計師劉建偉進行了解讀。

一、一線和三線城市新建商品住宅、二手住宅銷售價格環比微漲;二線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲,二手住宅環比下降

2月份,各地繼續落實地方調控主體責任,堅持因城施策,促進房地産市場平穩健康發展。據初步測算,4個一線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.3%,漲幅比上月回落0.1個百分點。其中:北京下降0.2%,上海和廣州分別上漲0.3%和1.1%,深圳持平。二手住宅銷售價格環比上漲0.1%。其中:北京和深圳分別上漲0.2%和0.5%,上海和廣州分別下降0.1%和0.2%。31個二線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.7%,漲幅連續三個月相同;二手住宅銷售價格環比下降0.2%,降幅比上月擴大0.1個百分點。35個三線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.4%,漲幅比上月回落0.2個百分點;二手住宅銷售價格環比上漲0.2%,漲幅與上月相同。

二、一線城市新建商品住宅銷售價格同比漲幅比上月擴大,二手住宅漲幅回落;二三線城市新建商品住宅和二手住宅同比漲幅均略有擴大

2月份,一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲4.1%,漲幅比上月擴大0.8個百分點;二手住宅銷售價格同比上漲0.3%,漲幅比上月回落0.1個百分點,比上年同月回落1.1個百分點。二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲12.0%和8.2%,漲幅比上月分別擴大0.4和0.2個百分點。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲11.1%和8.3%,漲幅均比上月擴大0.1個百分點。

 

 

 

93家P2P平台2月數據:11家金額逾期率超10%

網貸之家訊 截至2019年3月13日,已對接中國互聯網金融協會——全國互聯網金融登記披露服務平台(下文簡稱“協會信披系統”)並公開披露運營數據的122家P2P平台中,已有94家披露了最新運營數據,剔除金寶保(目前已基本暫停網貸業務,各項經營數據自20184月以來便沒有更新),有93家平台更新了2019年2月運營數據。

本文中,網貸之家簡要整理了這93家平台2月運營數據,以呈現2月P2P網貸行業的現狀。

2月新增借貸金額環比減少28% 行業“三降”迹象明顯

網貸之家此前曾援引財新報道,今年1月,互金整治辦下發《關于進一步做實P2P網絡借貸合規檢查及後續工作的通知》(即業內所稱的“1號文”),明確了兩個“三降”要求,即:確保轄區內P2P平台總數、業務總規模、投資人數實現“三降”,以及確保每家P2P平台投資者數量、業務規模以及借款人數實現“三降”。

如今,距離該文發布已過兩個多月,P2P行業以及各家平台的“三降”執行情況如何呢?

網貸之家依據協會信披系統最新數據,梳理了93家平台披露的2月運營數據(部門“已出險”平台亦更新了2月數據,故一起納入統計)。

2月P2P行業延續1月以來的趨勢,“三降”迹象明顯。代表業務規模的新增借貸金額、借貸余額環比均呈現下降勢頭,其中2月新增借貸金額環比大降28%,截至當月底的借貸余額環比亦減少1.42%。此外,2月當前出借人、當前借款人數量環比均有所下降。

當然,除了監管“三降”要求致部分平台主動控制交易量之外,2月正值“春節假期”,不少平台在此期間暫停發標,亦使得當月的交易量環比大幅下降,也影響到了人氣數據。

7家平台2月新增借貸金額環比上漲 14家借貸余額增長

具體到各家平台數據上,網貸之家對93家平台披露的2月主要運營數據進行了統計,並重點整理“三降”要求所涉及的平台投資者數量、業務規模以及借款人數等相關數據。

在新增借貸金額方面,93家平台中,18家平台當月未有新增借貸金額(如下表所示),其中8家爲2月開始無新增借貸金額,另外10家在2月之前便已無新增借貸金額。網貸之家注意到,這18家平台多爲“已出險”類平台,其中多家待收已降至百萬以內。

其余75家平台中,環比變化上看:

2月新增借貸金額環比上升的平台僅有7家(占比不足10%)。其余68家平台2月新增借貸金額環比均出現下降,其中26家降幅超過50%,9家降幅超過80%,包括金信網開鑫貸海金倉在內的3家平台,其環比降幅更多超過了90%。

從新增借貸金額的絕對量上看:

35家平台2月新增借貸金額過億,其中15家超過10億(除網信普惠外,其余14家當月新增借貸金額環比均出現下降),5家超過30億。陸金服以89億的當月新增借貸金額位居首位,但金額環比1月下降了27.5%。

借貸余額方面:

截至2月底,93家平台中,借貸余額環比上漲的有14家(占比15%),其中翼龍貸懶投資、網信普惠、工場微金4家平台借貸余額環比增長超過1億元;

76家平台借貸余額環比下降(占比82%),18家下降金額超過1億元,其中陸金服(18億)、宜人貸(12億)2家平台降幅均超過10億元;

另有3家平台本月借貸金額無變化,包括小油菜P2P、微金客、新居金融,3家平台2月均無新增借貸金額。

出借人、借款人數量方面:

截至2月底,93家平台中,當前出借人數量環比1月上漲的有18家(占比19%),下降的71家(占比76%),另有微金客、新居金融、沙小僧京金所4家當月出借人數量無變化;

借款人數量方面,截至2月底,93家平台中,當前借款人數量環比1月上漲的有21家(占比23%),64家環比下降(69%),另有8家當月出借人數量無變化。

11家平台2月金額逾期率超10% 易通貸逾期率超過100%

網貸之家此前曾報道,國家互金整治辦下發的《關于做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》(即業內所稱的“175號文”)將金額逾期率超過10%的未出險機構劃分爲“高風險”機構。

網貸之家梳理的數據顯示,截止2019年2月底,93家平台中,金額逾期率超過10%的平台達到了11家,這些多爲“已出險”平台,且逾期率均較1月出現明顯上升:

網貸之家注意到,目前易通貸的金額逾期率、項目逾期率均超過了100%。根據中國互金協會此前發布的“《互聯網金融信息披露個體網絡借貸》(T/NIFA1—2017)團體標准”,其對金額逾期率的定義爲:指截至統計時點,逾期金額待償金額之比。

而根據協會信披數據顯示,截至2019年2月底,易通貸逾期金額超過17億,其借貸余額爲14.57億元。此前,據媒體報道,易通貸陷入逾期兌付危機。

從逾期金額新增的情況來看,93家平台中,有39家披露了顯示爲非0的逾期金額數據,其中26家逾期金額在2月有所增加,增幅超過1億的平台有4家,其中愛投資愛錢進位居前兩位,單月新增逾期金額分別達到了8.48億、5.3億。

累計代償數據方面,93家平台中,2月累計代償環比增加的平台數量達到了58家,其中增加金額超過1億的有6家,包括陸金服、拍拍貸宜信惠民51人品積木盒子、網信普惠。

(網址:https://www.wdzj.com/news/yc/4031942.html)

 

 

 

關于科創板你應該知道的事

 上市條件是啥?如何交易?

近期,關于設立科創板並試點注冊制的規則集中發布,有很多投資者對此非常關注。爲滿足投資者了解設立科創板並試點注冊制改革的需求,中國證監會投資者保護局、上海證券交易所聯合開設了“走近科創,你我同行”科創板投教專欄,持續介紹科創板投資知識,解讀交易規則,揭示投資風險,引導投資者理性參與交易。

1.作爲全新的交易板塊,投資者如何認識科創板的定位?

科創板的定位是面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求。優先支持符合國家戰略,擁有關鍵核心技術,科技創新能力突出,主要依靠核心技術開展生産經營,具有穩定的商業模式,市場認可度高,社會形象良好,具有較強成長性的企業。發行人申請股票在科創板首次發行上市,應當符合科創板定位。

2.科創板企業的發行上市條件是如何設置的?

科創板根據板塊定位和科創企業特點,設置多元包容的上市條件,暢通市場的“進口”。

相關制度對科創板發行條件進行了精簡優化,從主體資格、會計與內控、獨立性、合法經營四個方面,對科創板首次公開發行條件做了規定。《上海證券交易所科創板股票上市規則》(以下簡稱《上市規則》)從發行後股本總額、股權分布、市值、財務指標等方面,明確了多套科創板上市條件。

同時,在市場和財務條件方面,引入“市值”指標,與收入、現金流、淨利潤和研發投入等財務指標進行組合,設置了5套差異化的上市指標,可以滿足在關鍵領域通過持續研發投入已突破核心技術或取得階段性成果、擁有良好發展前景,但財務表現不一的各類科創企業上市需求。

此外,允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市,允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市。

3.具有表決權差異安排的發行人申請在科創板發行上市,關于上市條件中的市值和財務指標需滿足什麽樣的要求?

存在表決權差異安排的發行人申請股票或者存托憑證首次公開發行並在科創板上市的,其表決權安排等應當符合《科創板股票上市規則》等規則的規定;發行人應當至少符合下列上市標准中的一項,發行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標准:

一是預計市值不低于人民幣100億元;

二是預計市值不低于人民幣50億元,且最近一年營業收入不低于人民幣5億元。

依照《公司法》第一百三十一條的規定,發行人在一般規定的普通股份之外,發行擁有特別表決權的股份。每一特別表決權股份擁有的表決權數量大于每一普通股份擁有的表決權數量,其他股東權利與普通股份相同。

4.紅籌企業申請發行股票或存托憑證並在科創板上市,需符合哪些條件?

符合《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若幹意見的通知》(國辦發201821 號)相關規定的紅籌企業,可以申請發行股票或存托憑證並在科創板上市。

對于營業收入快速增長,擁有自主研發、國際領先技術,同行業競爭中處于相對優勢地位的尚未在境外上市紅籌企業,申請發行股票或存托憑證並在科創板上市的,市值及財務指標應當至少符合下列上市標准中的一項,發行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標准:

一是預計市值不低于人民幣100億元;

二是預計市值不低于人民幣50億元,且最近一年營業收入不低于人民幣 5 億元。

5.在注冊制下,科創板的發行上市審核程序是怎樣的?

與滬市主板核准制不同,科創板試點實施注冊制審核。首次公開發行股票並在科創板上市,應當符合發行條件、上市條件以及相關信息披露要求,依法經上交所發行上市審核並報經證監會履行發行注冊程序。

6.投資者參與科創板股票交易的適當性管理要求是怎麽規定的?

根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》,科創板的股票交易實行投資者適當性管理制度。

機構投資者參與科創板股票交易,應當符合法律法規及上交所業務規則的規定。

個人投資者參與科創板股票交易,應當符合的條件包括:

一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資産日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

二是參與證券交易24個月以上;

三是上交所規定的其他條件。

上交所可根據市場情況對上述條件作出調整。

這裏,特別提示投資者注意的是,不符合適當性管理要求的個人投資者,可以通過公募基金等方式參與科創板投資。

7.參與科創板股票交易,投資者需關注哪些交易方面的特殊規定呢?

科創板企業業務模式較新、業績波動可能性較大、不確定性較高,爲防止市場過度投機炒作、保障流動性,科創板交易制度引入適當放寬漲跌幅限制、調整單筆申報數量、上市首日開放融資融券業務和引入盤後固定價格交易等差異化機制安排。

8.科創板上市公司和相關信息披露義務人應如何履行信息披露義務?

科創板上市公司和信息披露義務人應當及時、公平地披露所有可能對證券交易價格或者對投資決策有較大影響的事項,保證所披露信息的真實、准確、完整,不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,並且信息披露文件應當材料齊備,格式符合規定要求。

同時,科創公司應當結合所屬行業特點,充分披露行業的經營信息,以及可能對公司核心競爭力、經營活動和未來發展産生重大不利影響的風險因素。

9.投資者可以通過哪些渠道閱讀科創板上市公司信息披露的相關文件?

投資者可以在證監會指定的媒體上了解科創板上市公司的信息披露相關文件。上市公司和相關信息披露義務人不得以新聞發布或者答記者問等其他形式代替信息披露或泄露未公開重大信息。

上市公司和相關信息披露義務人確有需要的,可以在非交易時段通過新聞發布會、媒體專訪、公司網站、網絡自媒體等方式對外發布應披露的信息,但公司應當于下一交易時段開始前披露相關公告。

10.關于科創板退市制度安排,有哪些特殊規定需要投資者關注?

科創板退市制度,充分借鑒已有的退市實踐,相比滬市主板,更爲嚴格,退市時間更短、退市速度更快。

在退市情形上,新增市值低于規定標准、上市公司信息披露或者規範運作存在重大缺陷導致退市的情形。

在執行標准上,對于明顯喪失持續經營能力,僅依賴于與主業無關的貿易或者不具備商業實質的關聯交易收入的上市公司,可能會被退市。

  供應鏈金融的萬億市場將如何發展?

供應鏈金融前景越來越廣闊,市場規模持續增長,越來越多的企業開始參與進來。那麽,供應鏈金融的萬億市場在未來將如何發展?

一、國家承認供應鏈金融在融資市場的地位

從2月國務院頒布的《意見》十二原文中可以看出,國家已經承認供應鏈金融在面對中小企業融資難、融資貴的問題上起到了有效的緩解,未來相信更多的企業會參與其中。

原文如下:

《(十二)減輕對抵押擔保的過度依賴。商業銀行要堅持審核第一還款來源,把主業突出、財務穩健、大股東及實際控制人信用良好作爲授信主要依據,合理提高信用貸款比重。商業銀行要依托産業鏈核心企業信用、真實交易背景和物流、信息流、資金流閉環,爲上下遊企業提供無需抵押擔保的訂單融資、應收應付賬款融資。》

二、市場前景越來越廣闊,市場規模持續增長

1. 供應鏈金融市場趨勢持續增長

2020年供應鏈金融有望達到20萬億,而其中保理業務有望突破2萬億。

2. 參與的企業類型越來越多

供應鏈金融行業的參與主體囊括了銀行、保理公司、核心企業、供應鏈公司、B2B平台、物流公司、金融科技公司、P2P等各類企業。

3. 融資模式更便捷、更多樣、更精細

3.1 流程線上化

原來傳統的保理業務必須要進行現場盡職調查,提交資料線下處理,往往導致放款周期太長。而隨著互聯網的興起,電商平台的介入,現在只需要在線提交申請資料,遠程視頻盡職調查,最快T+0放款,大大提高了保理公司的放款效率,使得融資企業能更加便捷的拿錢周轉。

3.2 行業垂直化

行業不同,融資需求多種多樣。例如在自營電商平台,商品多,對應供應商多,産品更新快,去庫存需求強烈,對資金的需求是高頻小額周期短;而傳統的大宗商品企業,如鋼貿企業的資金需求較大,應收賬款額度大,對資金的需求是低頻大額周期長。

每個行業的痛點和供應鏈模式,可能完全不一樣。這導致供應鏈金融的玩法,千差萬別。

因此,細分垂直,將成爲趨勢,只有專注産業,深刻了解該行業內融資痛點,才能制定多種多樣的融資産品,這也是越來越多的核心企業自建供應鏈金融系統的原因之一。

3.3 數據化

線上采集的數據維度增加,傳統供應鏈中,保理公司貸前只能對貸款企業基本情況進行調查,並且調查的數據往往幾個月才更新,對風險的預警處理很差。

而現在大數據的興起,可以做到交易實時化、授信實時化,例如:小微企業征信可借鑒消費金融業務的個人征信,通過對交易數據和非交易數據建立評分模型,進行自動化審核。而電商平台中,掌握了大量商家的交易數據,通過引入交易活躍等數據的實時監控,降低了公司放貸的風險。

三、關于供應鏈産品的發展方向

1. 覆蓋長尾市場

“N+1+N供應鏈金融”産品相對傳統金融機構同類産品的最大優勢,在于做到下遊經銷商的全覆蓋,尤其在處理小、急、頻應收賬款資産方面具有顯著優勢。按照傳統模式進行應收賬款融資,需要人工驗證單據真實性、交易確定性以及買方付款能力,操作成本平均每筆高達10萬元,而中小企業的平均融資額度是11萬元。

傳統金融機構爲核心企業提供的應收賬款保理業務,只能覆蓋頭部幾家到幾十家企業,對于小額分散的應收賬款,不願費時費力,導致規模巨大的長尾部分得不到覆蓋。

用技術創新帶動成本大幅下降,才是長尾問題的解決之道。供應鏈金融利用互聯網技術和大數據風控手段,建立全電子化的在線交易平台,一切操作線上完成。大大降低人力成本,完全可以覆蓋長尾市場。

2. 運營管理可視化

線上化後可實現上線使用情況可視化,額度、賬期及定價可視化、融資還款情況可視化及風險控制可視化。可幫助核心企業多方位了解融資主體的信息,建立與經銷商之間更爲優化的供應鏈整合,有效縮短信息反應周期,高效管控風險。此外還可以平衡生産和運輸能力,極大地縮減庫存,從而更爲有效地監控業務運營,實現“透明管理”。

3. 融資放款速度快、效率高

全電子化平台操作,經銷商上線、融資、放款均在線完成,不用跑銀行,不用做任何抵押擔保,僅憑應收賬款就可融資,放款速度最快可達T+0。應收賬款快速變現,資金快速周轉,擴大生産,擴大供貨,實現整個供應鏈的效率最大化。

第二,依托大數據風控及自動化運營,實現自動審批、在線放款。一個字:快。

傳統機構如銀行、保理公司,沒有業務運營系統,完全依靠人工操作,一天僅能操作幾筆,效率低下。而線上金融的優勢,恰恰在于利用互聯網技術,將一切操作自動化、電子化,實現高效快速運營。

簽約快:線上簽約,從開始簽約到開通,時間降低到24小時內;

開戶快:簽約完成後即觸發賬戶開戶;

轉讓快:隨時隨地發起轉讓融資申請;

審批快:最快24小時審批完結;

放款快:提交融資申請後T+1放款,最快T+0。

4. 風險可量化,可預測,可監控,可追蹤

“N+1+N供應鏈金融”可采用大數據風控模式,主要包含三方面數據,用以實現買賣雙方信息的充分對稱:

第一,企業間的交易核心數據,包括交易的金額、規模、到期時間、還款信息等,便于隨時了解各家企業的經營狀況及變化情況;

第二,對接多家第三方數據平台,監控經銷商、核心企業的注冊信息、法律訴訟、曆史違約等;

第三,企業之間在平台上的實時交互數據。

這些數據整合了企業多維度信息,獲取實時貿易流水,監控交易融資全過程,並能覆蓋到全産業鏈。

在“大數據”的基礎上,結合互聯網自動化開發出一套集法律風險防範、操作風險防範和信用風險防範于一體的綜合性風控體系,做到風險的可量化,可預測,可監控,可追蹤

四、探討提高保理公司資産業務的幾種方式

供應鏈金融的核心是産業,這幾年以産促融,以融興産的口號在各個金融科技公司興起。所以要想提高資産業務規模,還是要從産業入手,這裏介紹下我能想到的幾種提高業務規模的方式

從橫向來講:

(1)尋找更多核心企業加入

現在很多核心企業並沒有能力自建供應鏈金融系統,通過說服核心企業介紹供應鏈金融的優勢,相信會有越來越多的核心企業加入,當然,說服核心企業並非易事,最近公司的做法的通過收購更多的核心企業加盟,提高産業規模,來擴大供應鏈金融融資需求。

(2)尋找電商平台、物流公司、B2B公司等進行合作雙贏

這些公司可能會有自己的供應鏈金融系統,但有些往往缺少資金,通過和其合作,進行再保理等融資模式,實現共贏。

從縱向來講:

核心企業的供應商往往會存在很多,並不是每家供應商都清晰的認識到供應鏈金融的好處,所以通過核心企業召開供應商大會進行宣講對應政策,也有可能進一步提高業務量。

每個融資企業的融資需求不盡相同,豐富融資産品,提供更多選擇,往往也能吸引融資企業進行融資。

五、一些推廣方式

(1)地推或者陌拜

通過互聯網和核心企業名單,進行廣撒網,是最直接也是效率最低的方式。

(2)以老帶新

倘若核心企業從中嘗到甜頭,也有可能介紹其他核心企業客戶,這也是最省錢,轉化率最高的拉新方式。

(3)展銷會、行業交流會

定期參加一些活動,這些地方往往會聚集很多核心企業和有融資需求的供應商,到客戶最集中的場所去,也有所得。

(4)線上拉新/線上活動

建立線上融資平台,召開發布會,提高平台知名度,並通過花樣繁多的低成本推廣去拉新。

 


2019年06月12日

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